Серия «Бессрочные контракты для начинающих» · Статья 2 · 2026
Полное руководство по ставке финансирования: кто кому платит, как часто происходит расчёт и как считать стоимость удержания позиции
Перед чтением: предполагается, что вы уже понимаете, что такое бессрочный контракт и чем отличаются номинальная стоимость и маржа. Если нет — сначала прочитайте первую статью серии «Бессрочные контракты: введение». Все ставки в тексте — демонстрационные числа для расчётов и не отражают реальные ставки какой-либо биржи в какой-либо момент.
Ставка финансирования — самая «тихая» статья расходов по бессрочным контрактам: она не появляется ни при открытии сделки, ни при закрытии, а просто раз в несколько часов незаметно записывается в историю счёта, пока вы держите позицию. Тому, кто держит позицию несколько минут, её можно не учитывать; тому, кто держит несколько дней или недель, она может обойтись дороже комиссий. В этой статье разбираем её от начала до конца: зачем она нужна, кто кому платит, как считается, какая ставка считается высокой и что всё это значит для долгого удержания позиций.
1. Зачем нужна ставка финансирования
У бессрочного контракта нет даты экспирации. У классического поставочного контракта в день экспирации расчёт обязательно идёт по споту, и эта «сходимость к экспирации» естественным образом привязывает цену контракта к споту; у бессрочного контракта дату убрали, и нужна другая «верёвка».
Эта верёвка — механизм, заставляющий платить ту сторону, что отклонилась: если контракт дороже спота, значит, желающих купить больше, чем желающих продать, и лонги должны периодически платить шортам — лонг дорожает, и часть трейдеров закрывает лонги; шорт получает «субсидию», и часть трейдеров открывает шорты, так что цена контракта возвращается к споту. В обратную сторону всё работает так же.
Конкретная формула у каждой биржи своя, но в общих чертах она состоит из двух частей: премии цены контракта к спотовому индексу и установленной биржей процентной составляющей, плюс ограничения сверху и снизу. Самим считать ставку не нужно: биржа в реальном времени показывает на странице контракта «текущую ставку» или «прогнозную ставку». Считать нужно другое — сколько денег эта ставка составит по вашей позиции.
2. Кто кому платит
| Ставка | Что это обычно значит | Лонг | Шорт |
|---|---|---|---|
| Положительная (＋) | Цена контракта выше спота, лонгов слишком много | Платит | Получает |
| Отрицательная (−) | Цена контракта ниже спота, шортов слишком много | Получает | Платит |
Три момента, которые легко понять неправильно:
- • Это не комиссия биржи. Финансирование переходит между держателями лонгов и шортов, биржа лишь проводит расчёт и, как правило, ничего с этого не удерживает.
- • Учитывается только позиция в момент расчёта. Платежи происходят, только если вы держите позицию именно в момент расчёта; закрыв позицию до расчёта, вы за этот период ничего не платите и не получаете. Короткая сделка на несколько часов, не захватившая момент расчёта, может обойтись вообще без финансирования.
- • Прибыль/убыток и финансирование — две разные «книги». Ваш лонг может приносить прибыль и при этом каждые 8 часов платить финансирование; шорт может быть в убытке и при этом получать финансирование. Оценивая результат стратегии, складывайте обе книги.
3. Как часто происходит расчёт
Чаще всего — раз в 8 часов, 3 раза в сутки. Но это не общеотраслевое правило:
- • на одной и той же бирже у разных торговых пар интервал может отличаться, нередко встречаются также 4 часа и 1 час;
- • при резких движениях рынка биржа может изменить интервал расчёта или предельное значение ставки для отдельной пары;
- • точное время расчёта (в какой час) у разных бирж тоже разное.
Единственный надёжный источник — поля «Ставка финансирования», «Интервал расчёта» и «Время следующего расчёта» на странице сведений о контракте этой пары на вашей бирже. В этой статье мы не приводим конкретные интервалы по биржам и парам: они меняются, и любые «зашитые» значения были бы неверны.
Из-за разных интервалов возникает ловушка при сравнении: 0,01% при расчёте раз в час и 0,01% при расчёте раз в 8 часов — это совершенно разные затраты: в первом случае расчётов 24 в сутки, во втором — 3, разница в 8 раз. Прежде чем сравнивать ставки, всегда приводите их к суточному или годовому виду (см. раздел 5).
4. Как считать: три примера
Финансирование за один расчёт ＝ номинальная стоимость позиции × текущая ставка финансирования
Номинальная стоимость ＝ количество × цена (обычно по маркировочной цене в момент расчёта), а не маржа
Пример 1: лонг на спокойном рынке
Лонг 0,1 BTC, маркировочная цена 100 000 USDT → номинальная стоимость 10 000 USDT. Ставка +0,01%, расчёт раз в 8 часов.
За один расчёт: 10 000 × 0,01% ＝ 1 USDT (вы платите); 3 раза в сутки ＝ 3 USDT; за 30 дней ≈ 90 USDT.
(Оценка на 30 дней исходит из того, что ставка и цена не меняются; на деле они меняются каждый период.)
Пример 2: та же позиция, ставка выросла до +0,1%
За один расчёт: 10 000 × 0,1% ＝ 10 USDT; в сутки 30 USDT; за 7 дней ＝ 210 USDT.
Если позиция открыта с плечом 10x, маржа составляет 1 000 USDT — 30 USDT в сутки означают, что каждый день уходит 3% маржи, а за неделю — 21%, при том что цена не сдвинулась ни на копейку.
Пример 3: шорт при отрицательной ставке
Шорт с номинальной стоимостью 5 000 USDT, ставка −0,02%, расчёт раз в 8 часов.
Ставка отрицательная → шорты платят лонгам: за один расчёт 5 000 × 0,02% ＝ 1 USDT (вы платите), в сутки 3 USDT.
При той же ставке держатель лонга получает по 1 USDT за каждый расчёт.
Пример 2 — главное, что стоит запомнить из этого раздела: финансирование начисляется на номинал, поэтому чем выше плечо, тем больше его доля от маржи. Для позиции в те же 10 000 USDT при плече 2x 30 USDT в сутки — это лишь 0,6% от маржи в 5 000; при плече 20x — уже 6% от маржи в 500.
Есть и скрытый эффект: в режиме изолированной маржи на некоторых биржах финансирование списывается прямо из маржи этой позиции. Маржа понемногу убывает, и цена ликвидации постепенно приближается к цене входа — цена не изменилась, а позиция уже ближе к ликвидации. О связи цены ликвидации и маржи читайте в третьей статье серии «Как рассчитывается цена ликвидации».
Посчитайте финансирование по своей позиции
Введите номинальную стоимость, ставку и интервал расчёта — калькулятор покажет сумму за один расчёт, за сутки, накопленную сумму за N дней и долю от маржи.
5. Годовое выражение: почему небольшая ставка не так уж мала
0,01% выглядит ничтожно. Пересчитаем:
Число расчётов в сутки ＝ 24 ÷ интервал расчёта (часов)
Суточная ставка ＝ ставка за период × число расчётов в сутки
Годовая ставка ≈ суточная ставка × 365 (по номинальной стоимости, простое умножение, без сложного процента)
| Ставка за период | Интервал расчёта | В сутки | В год (от номинала) | В год от маржи при 10x |
|---|---|---|---|---|
| 0,01% | 8 часов | 0,03% | 10,95% | 109,5% |
| 0,01% | 4 часа | 0,06% | 21,9% | 219% |
| 0,05% | 8 часов | 0,15% | 54,75% | 547,5% |
| 0,1% | 8 часов | 0,3% | 109,5% | 1 095% |
Последний столбец выглядит пугающе, но это просто увеличенный пример 2 из раздела 4: при той же номинальной стоимости маржа в десять раз меньше, и то же финансирование составляет в десять раз большую долю маржи. В реальности ставка не стоит весь год на одном уровне, а знак периодически меняется, поэтому эта таблица не прогноз, а ощущение масштаба: она показывает, почему «держать лонг год» и «держать лонг день» — две совершенно разные структуры затрат.
На многих биржах в спокойном рынке ставка по основным парам часто держится на невысоком положительном значении около процентной составляющей; конкретная базовая величина определяется правилами, опубликованными каждой биржей. На рынке с устойчивым бычьим уклоном лонгисты в целом остаются чистыми плательщиками финансирования — это реальные издержки долгосрочного удержания лонга по контракту по сравнению с владением спотом.
6. О чём говорят экстремальные ставки
Ставка финансирования — открытый индикатор настроений в реальном времени, за который «голосуют» настоящими деньгами:
Устойчиво заметно положительная
Лонгисты готовы платить высокую цену, лишь бы держать позиции: лонгов слишком много, накоплено множество лонгов с плечом. Стоит цене откатиться, как ликвидации этих позиций начнут подталкивать друг друга, и падение может усилиться.
Устойчиво заметно отрицательная
Шортов слишком много, шортисты платят за удержание позиций. Стоит цене отскочить, как шортистам приходится принудительно откупаться (шорт-сквиз), и рост тоже может усилиться.
Но это не сигнал на вход. Ставка может долго оставаться на экстремальном уровне, а рынок — продолжать движение в сторону перегруженной стороны: рассуждение «ставка слишком высокая, значит, надо шортить» на трендовом рынке означает постоянно платить и постоянно терять. Разумный способ использования такой: когда появляется экстремальная ставка, проверьте своё плечо и расстояние до ликвидации, а не ставьте на направление.
Ещё один частый момент — альткоины и недавно запущенные контракты: их ставки обычно колеблются гораздо сильнее, чем у основных монет, и случаи, когда ставка за период многократно превышает обычную, не редкость; интервал расчёта тоже может быть короче. По таким контрактам финансирование нужно отслеживать каждый период, а не оценивать по опыту с BTC.
7. Что это значит для ботов, держащих позиции несколько дней
Автоматические торговые стратегии обычно держат позиции дольше, чем ручной скальпинг: позиции со слоями добора могут несколько дней ждать возврата к уровню тейк-профита, а трендовые стратегии — вести одну сделку от нескольких дней до нескольких месяцев (например, срок указан в описании рисков серии «Экстрим»). Чем дольше удержание, тем больше моментов расчёта оно пересекает, и финансирование превращается из «мелочи» в самостоятельную статью. Чтобы разобраться в этом, достаточно уловить три момента:
1. Двусторонние позиции частично хеджируют финансирование
Лонг и шорт по одной паре рассчитываются в один и тот же момент по одной ставке: одна сторона платит, другая получает, и чистая сумма равна: чистое финансирование ≈ ставка × (номинал лонга − номинал шорта). Пример: ставка +0,05%, лонг 8 000 USDT, шорт 3 000 USDT → чистая выплата (8 000 − 3 000) × 0,05% ＝ 2,5 USDT за период. В опубликованной статистике реальной торговли CoinTech2u 96,5% стратегий работают в режиме двусторонних позиций, поэтому для таких стратегий финансирование реально порождает разница между лонговой и шортовой сторонами, а не размер каждой из них по отдельности.
2. Добор позиции увеличивает финансирование
После добора слоями номинальная стоимость растёт, и финансирование за каждый период растёт пропорционально; а добирать приходится, как правило, когда позиция идёт против вас и время удержания растягивается. Эти два фактора накладываются: самая глубокая и самая долгая позиция обходится и в наибольшее финансирование. Оценивая стратегию, смотрите на историю финансирования именно в такой ситуации, а не на среднее значение.
3. Сверяйтесь с историей операций на бирже
Бот выставляет ордера через API на вашем собственном биржевом счёте, а финансирование рассчитывает непосредственно биржа; каждая выплата видна в истории движения средств / выписке биржи (обычно она отдельно помечена как «Funding fee» или «Плата за финансирование»). Оценивая реальный результат за период, складывайте три позиции: реализованный PnL − комиссии ± финансирование, ориентируясь на данные биржевого счёта.
Напоминание: этот раздел о том, как финансирование влияет на учёт при долгом удержании, и он не означает, что какая-либо стратегия корректирует открытие позиций по ставке финансирования — учитывают ли стратегии CoinTech2u ставку финансирования и каким образом, в публичной документации не сказано, и мы не будем строить здесь догадки.
8. Частые вопросы
В: Если я открою позицию за минуту до расчёта, придётся платить за весь период?
На биржах с расчётом по расписанию — да: финансирование учитывает лишь наличие позиции в момент расчёта и не делится пропорционально времени удержания. И наоборот, если закрыть позицию за минуту до расчёта, за этот период вы не платите. Поэтому краткосрочные трейдеры иногда намеренно обходят моменты расчёта; для позиций, которые держатся несколько дней, такой приём бессмыслен.
В: Можно ли зарабатывать именно на получении финансирования?
Есть подход под названием «арбитраж финансирования»: покупается спот и одновременно открывается шорт по контракту на тот же объём, изменения цены взаимно гасятся, и остаётся только получение положительной ставки. Но он не безрисковый: ставка может стать отрицательной, маржой и риском ликвидации по двум сторонам нужно управлять отдельно, а комиссии и замороженный капитал съедают большую часть дохода. Услышав о «гарантированном заработке на финансировании», сначала посчитайте каждый из этих пунктов.
В: Может ли финансирование привести к моей ликвидации?
Один период, как правило, нет, но долгое накопление может подвести вас к ликвидации: в режиме изолированной маржи некоторые биржи списывают финансирование из маржи позиции — маржа уменьшается, цена ликвидации приближается; в режиме кросс-маржи оно списывается из капитала счёта, и общий запас прочности, на который опираются все позиции, истончается. Высокое плечо + высокая ставка + долгое удержание — худшее сочетание всех трёх факторов.
В: Что важнее — финансирование или комиссии?
Зависит от времени удержания. При частых сделках и коротком удержании основную долю составляют комиссии; при редких сделках и долгом удержании финансирование может их обогнать. Посчитайте свои типичные позиции в калькуляторе комиссий и калькуляторе финансирования — это точнее любых общих выводов.
Что почитать дальше
- • Статья 1 серии: Бессрочные контракты: чем отличаются от спота, как считаются маржа и плечо, что такое маркировочная цена
- • Статья 3 серии: Как рассчитывается цена ликвидации? Формула для изолированной маржи, примеры и выбор между кросс- и изолированной маржей
- • Что такое бессрочные контракты на американские акции? (раздел 4: ставка финансирования — «якорь» бессрочного контракта)
- • Полное руководство по ИИ-торговым ботам для криптовалютных контрактов
- • Словарь терминов: ставка финансирования
Материал носит разъяснительный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Все ставки в тексте — демонстрационные числа для расчётов; ставка финансирования, интервал расчёта и правила расчёта определяются фактическими данными, опубликованными каждой биржей.